Harga emas kembali bangkit pada perdagangan awal Asia, Jumat (4/9), dan bergerak di sekitar US$4.470 per troy ons. Pemulihan harga emas terjadi setelah pelaku pasar mulai mengurangi ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada September.
Perubahan sentimen tersebut muncul setelah Gubernur The Fed Christopher Waller menyampaikan pandangan yang lebih dovish. Waller mengatakan dirinya cenderung mempertahankan suku bunga apabila data inflasi berikutnya kembali menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Pernyataan ini membantu meredakan tekanan terhadap aset safe haven setelah pasar sebelumnya dikejutkan oleh sikap hawkish Ketua The Fed Kevin Warsh.
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Menurun
Pasar kini mulai kembali memperhitungkan kemungkinan The Fed mempertahankan suku bunga pada pertemuan September. Peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin turun menjadi sekitar 50,2%, dari sebelumnya 63,2% sebelum pernyataan Waller.
Penurunan ekspektasi tersebut menjadi katalis positif bagi harga emas. Ketika peluang kenaikan suku bunga menurun, dolar AS dan imbal hasil obligasi cenderung kehilangan dukungan. Kondisi tersebut membuat emas menjadi lebih menarik karena logam mulia tidak memberikan imbal hasil bunga.
Pergerakan dolar AS menjadi salah satu faktor utama yang perlu diperhatikan investor emas. Pelemahan dolar membuat emas yang dihargai dalam mata uang AS menjadi relatif lebih murah bagi pemegang mata uang lainnya, sehingga berpotensi meningkatkan permintaan terhadap logam mulia.
Di sisi lain, penurunan imbal hasil obligasi juga mengurangi biaya peluang memegang emas. Kombinasi pelemahan dolar dan yield obligasi yang lebih rendah dapat memberikan ruang bagi harga emas untuk melanjutkan pemulihan setelah sebelumnya mengalami tekanan akibat pernyataan hawkish Warsh.
Waller Belum Menutup Peluang Kenaikan Suku Bunga
Meskipun memberikan sentimen positif bagi emas, pernyataan Waller tidak berarti bahwa peluang kenaikan suku bunga The Fed pada September telah tertutup sepenuhnya.
Waller menegaskan bahwa keputusan kebijakan moneter tetap akan bergantung pada data ekonomi yang masuk, terutama perkembangan inflasi. Jika tekanan harga kembali meningkat atau data ekonomi menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dari perkiraan, The Fed masih memiliki alasan untuk mempertahankan sikap ketat dan bahkan mempertimbangkan kenaikan suku bunga.
Karena itu, pasar belum dapat mengabaikan risiko perubahan ekspektasi kebijakan moneter. Setiap data ekonomi penting dari Amerika Serikat berpotensi mengubah arah dolar, imbal hasil Treasury, dan pada akhirnya harga emas.
NFP AS Jadi Fokus Utama Pasar
Perhatian investor kini beralih kepada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) Amerika Serikat yang akan dirilis Jumat malam. Data ketenagakerjaan tersebut menjadi salah satu indikator penting bagi The Fed dalam menilai kondisi ekonomi dan menentukan arah kebijakan moneter.
Ekonomi AS diperkirakan hanya menambah sekitar 56.000 pekerjaan pada Agustus, sementara tingkat pengangguran diproyeksikan bertahan di 4,1%.
Angka tersebut menjadi sangat penting karena pasar sedang mencari bukti apakah pasar tenaga kerja AS mulai kehilangan momentum. Jika pertumbuhan lapangan kerja melambat lebih tajam dari perkiraan, tekanan terhadap The Fed untuk mempertahankan atau melonggarkan kebijakan moneter dapat meningkat.
Sebaliknya, jika NFP menunjukkan penciptaan lapangan kerja yang jauh lebih kuat, pasar berpotensi kembali meningkatkan ekspektasi terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat. Kondisi tersebut dapat mendorong penguatan dolar AS dan kenaikan imbal hasil obligasi, yang pada akhirnya memberikan tekanan terhadap harga emas.
NFP Lemah Bisa Dorong Emas Menembus US$4.470
Skenario utama yang menjadi perhatian pasar adalah apabila data NFP berada di bawah ekspektasi. Pertumbuhan pekerjaan yang lemah akan memperkuat pandangan bahwa pasar tenaga kerja AS mulai mendingin.
Kondisi tersebut berpotensi menekan dolar AS sekaligus menurunkan imbal hasil Treasury. Dalam situasi seperti ini, emas dapat kembali memperoleh momentum sebagai aset lindung nilai dan instrumen yang diuntungkan dari ekspektasi suku bunga lebih rendah.
Menurut analisis Newsmaker, NFP yang lebih rendah dari perkiraan berpotensi memperkuat kenaikan harga emas di atas US$4.470 per troy ons. Jika level tersebut berhasil ditembus dan dipertahankan, pelaku pasar dapat melihat peluang pemulihan lebih lanjut dalam jangka pendek.
Namun, pergerakan emas tetap akan bergantung pada seberapa besar penyimpangan data NFP terhadap konsensus pasar. Semakin lemah data yang dirilis dibandingkan ekspektasi, semakin besar potensi perubahan taruhan terhadap kebijakan The Fed.
NFP Kuat Berisiko Menekan Harga Emas
Sebaliknya, laporan NFP yang jauh lebih kuat dari perkiraan dapat menjadi ancaman bagi pemulihan harga emas. Pertumbuhan pekerjaan yang solid akan menunjukkan bahwa perekonomian AS masih memiliki daya tahan, sehingga mengurangi urgensi bagi The Fed untuk bersikap lebih longgar.
Pasar dapat kembali meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga pada September. Dolar AS berpotensi menguat, sementara imbal hasil obligasi Treasury dapat meningkat.
Dalam skenario tersebut, harga emas berisiko mengalami koreksi karena kenaikan suku bunga dan yield meningkatkan biaya peluang memegang aset yang tidak memberikan bunga seperti emas.
Dengan demikian, laporan NFP menjadi katalis utama yang dapat menentukan apakah pemulihan emas mampu berlanjut atau justru kembali menghadapi tekanan jual.
Prospek Harga Emas Hari Ini
Secara keseluruhan, harga emas memasuki perdagangan Jumat dengan sentimen yang mulai membaik. Pernyataan Waller memberikan ruang bagi pasar untuk kembali mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, sehingga membantu emas memulihkan sebagian tekanan sebelumnya.
Namun, arah selanjutnya akan sangat ditentukan oleh data NFP. Data tenaga kerja yang lebih lemah dari perkiraan berpotensi menjadi katalis bullish bagi emas, sedangkan NFP yang lebih kuat dapat kembali menghidupkan ekspektasi kenaikan suku bunga dan menekan harga logam mulia.
Level US$4.470 per troy ons menjadi area penting yang perlu diperhatikan. Kemampuan emas untuk menembus dan bertahan di atas level tersebut dapat memperkuat momentum pemulihan. Sebaliknya, kegagalan mempertahankan momentum setelah rilis NFP dapat membuka ruang bagi koreksi kembali.
Dengan pasar yang masih sensitif terhadap perubahan ekspektasi kebijakan The Fed, investor emas perlu mencermati bukan hanya angka NFP utama, tetapi juga tingkat pengangguran dan revisi data ketenagakerjaan sebelumnya. Ketiga komponen tersebut dapat memberikan gambaran lebih lengkap mengenai kesehatan pasar tenaga kerja AS sekaligus arah kebijakan moneter The Fed dalam beberapa pekan ke depan.
