Harga emas dunia mempertahankan penguatannya di atas level US$4.500 per troy ounce pada perdagangan Kamis (20/8/2026). Logam mulia ini masih menikmati momentum kenaikan terbesar dalam enam bulan setelah melonjak lebih dari 4% pada sesi sebelumnya. Penguatan harga emas terutama didorong langkah mengejutkan Departemen Keuangan Amerika Serikat (AS) yang meningkatkan pembelian kembali atau buyback obligasi pemerintah jangka panjang di tengah lonjakan imbal hasil (yield) Treasury ke level tertinggi dalam beberapa dekade.
Pada perdagangan sesi Asia, harga emas spot naik 0,1% menjadi US$4.520,05 per ounce pada pukul 07.21 waktu Singapura. Kenaikan tersebut menunjukkan bahwa investor masih mempertahankan minat terhadap emas setelah reli tajam pada sesi sebelumnya. Pergerakan emas juga mendapatkan dukungan dari pelemahan dolar AS, meskipun prospek kebijakan moneter Federal Reserve (The Fed) masih menjadi faktor yang membatasi ruang kenaikan lebih lanjut.
Treasury AS Gandakan Buyback Obligasi Jangka Panjang
Salah satu katalis utama yang mendorong harga emas adalah keputusan tak terduga Departemen Keuangan AS untuk meningkatkan skala operasi buyback surat utang pemerintah dengan tenor panjang.
Departemen Keuangan AS menyatakan akan setidaknya menggandakan skala operasi pembelian kembali obligasi untuk mendukung likuiditas pada surat berharga dengan jatuh tempo 10 hingga 30 tahun. Kebijakan ini muncul setelah imbal hasil Treasury jangka panjang mengalami kenaikan tajam dan mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade.
Langkah tersebut dipandang sebagai bentuk dukungan yang lebih besar terhadap pasar obligasi pemerintah AS. Dengan melakukan pembelian kembali surat utang, pemerintah berupaya menjaga likuiditas dan membantu meredam tekanan di pasar Treasury, khususnya pada segmen obligasi dengan tenor panjang.
Bagi pasar emas, kebijakan tersebut menjadi perkembangan penting karena dapat memengaruhi kondisi likuiditas dan biaya pendanaan di pasar keuangan. Apabila tekanan pada yield obligasi jangka panjang berkurang, daya tarik emas sebagai aset yang tidak memberikan imbal hasil bunga dapat meningkat karena biaya peluang memegang logam mulia berpotensi menurun.
Utang Pemerintah AS Tembus US$40 Triliun
Sentimen pasar juga menjadi perhatian setelah total utang publik AS dilaporkan telah menembus US$40 triliun untuk pertama kalinya. Nilai tersebut meningkat sekitar sepertiga dalam waktu kurang dari lima tahun, memperlihatkan besarnya kebutuhan pembiayaan pemerintah AS.
Kenaikan utang yang sangat besar menjadi salah satu isu fundamental yang terus diperhatikan investor global. Besarnya kebutuhan penerbitan surat utang pemerintah dapat memberikan tekanan terhadap pasar Treasury, terutama ketika investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk menyerap pasokan obligasi.
Dalam konteks tersebut, peningkatan buyback Treasury dapat dibaca sebagai upaya pemerintah untuk memberikan dukungan terhadap fungsi pasar obligasi. Kebijakan ini sekaligus menjadi sinyal bahwa stabilitas pasar Treasury semakin menjadi perhatian penting bagi otoritas AS.
Bagi emas, kondisi tersebut dapat menjadi katalis positif apabila investor semakin mencari aset alternatif untuk melakukan diversifikasi dari risiko pasar obligasi dan mata uang.
Inflasi Energi Menjadi Ancaman bagi Reli Emas
Meski harga emas mendapatkan dukungan dari kebijakan Treasury dan pelemahan dolar AS, ruang kenaikannya tetap menghadapi sejumlah hambatan. Salah satu risiko terbesar berasal dari harga energi yang masih tinggi.
Harga minyak mentah tetap bertahan pada level tinggi di tengah memburuknya prospek kesepakatan damai antara AS dan Iran terkait ketegangan di kawasan Selat Hormuz. Ketegangan di Timur Tengah juga semakin kompleks setelah muncul perselisihan antara Uni Emirat Arab dan Iran.
Harga energi yang tinggi berpotensi meningkatkan tekanan inflasi. Kondisi tersebut menjadi penting bagi pasar emas karena inflasi yang kembali meningkat dapat membuat bank sentral, khususnya The Fed, mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi lebih lama atau bahkan mempertimbangkan kenaikan suku bunga tambahan.
Jika ekspektasi suku bunga meningkat, imbal hasil aset berbasis dolar AS dapat menjadi lebih menarik dibandingkan emas. Karena emas tidak memberikan pembayaran bunga secara langsung, kenaikan suku bunga biasanya meningkatkan biaya peluang untuk memegang logam mulia.
Risalah The Fed Perkuat Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga
Tekanan lain terhadap harga emas datang dari risalah pertemuan The Fed yang dirilis pada Rabu. Dokumen tersebut menunjukkan bahwa jumlah pejabat bank sentral AS yang mendukung kenaikan suku bunga pada pertemuan sebelumnya ternyata lebih banyak dibandingkan tiga pejabat yang secara resmi menyatakan perbedaan pendapat.
Sejumlah pejabat The Fed juga memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga tambahan masih mungkin dilakukan apabila tekanan inflasi tidak menunjukkan perbaikan yang memadai.
Perkembangan ini menjadi faktor penting karena pasar sebelumnya telah memperhitungkan arah kebijakan moneter AS berdasarkan perkembangan inflasi dan pasar tenaga kerja. Jika inflasi kembali meningkat akibat tekanan harga energi, ruang bagi The Fed untuk mempertahankan atau menaikkan suku bunga dapat semakin terbuka.
Kondisi tersebut berpotensi menciptakan tarik-menarik yang kuat di pasar emas. Di satu sisi, pelemahan dolar AS dan intervensi pemerintah terhadap pasar Treasury mendukung emas. Di sisi lain, potensi suku bunga lebih tinggi dan inflasi energi dapat membatasi reli.
Dolar AS Melemah, Emas Mendapat Dukungan
Pergerakan dolar AS juga menjadi faktor yang membantu mempertahankan penguatan harga emas. Bloomberg Dollar Spot Index tercatat relatif stabil pada Kamis pagi setelah sebelumnya mengalami penurunan sekitar 0,8% pada sesi perdagangan sebelumnya.
Pelemahan dolar biasanya memberikan dukungan bagi emas karena harga logam mulia yang diperdagangkan dalam dolar menjadi relatif lebih murah bagi pemegang mata uang lainnya. Kondisi tersebut dapat meningkatkan permintaan dari investor internasional.
Penurunan dolar yang terjadi bersamaan dengan lonjakan harga emas memperlihatkan bahwa pasar masih memiliki minat kuat terhadap aset lindung nilai. Investor juga mencermati perkembangan fiskal AS, pasar Treasury, ketegangan geopolitik, serta arah kebijakan The Fed sebagai faktor utama dalam menentukan posisi investasi.
Harga Perak dan Logam Mulia Lain Ikut Menguat
Penguatan tidak hanya terjadi pada emas. Harga perak juga naik 0,1% menjadi sekitar US$67,01 per ounce. Sementara itu, platinum dan palladium turut mencatat kenaikan tipis.
Pergerakan tersebut menunjukkan adanya sentimen positif yang lebih luas terhadap kompleks logam mulia. Namun, emas tetap menjadi fokus utama investor karena memiliki karakteristik sebagai aset lindung nilai terhadap ketidakpastian ekonomi, geopolitik, inflasi, dan risiko pasar keuangan.
Dengan harga emas yang telah berada di atas US$4.500 per ounce, perhatian investor kini tertuju pada kemampuan logam mulia tersebut mempertahankan momentum setelah mencatat kenaikan harian lebih dari 4%.
Prospek Harga Emas Masih Dipengaruhi Empat Faktor Utama
Ke depan, pergerakan harga emas dunia akan sangat ditentukan oleh kombinasi beberapa faktor. Pertama, perkembangan yield Treasury AS, terutama tenor 10 hingga 30 tahun. Jika yield kembali turun akibat intervensi dan buyback pemerintah, emas berpeluang memperoleh dukungan tambahan.
Kedua, arah dolar AS. Pelemahan dolar berpotensi menjadi katalis positif bagi emas, sedangkan penguatan dolar dapat membatasi permintaan logam mulia.
Ketiga, kebijakan The Fed. Setiap indikasi bahwa bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkannya kembali dapat memberikan tekanan terhadap emas. Sebaliknya, apabila tekanan inflasi mereda dan ekspektasi pengetatan moneter berkurang, emas berpotensi mendapatkan ruang kenaikan yang lebih besar.
Keempat, perkembangan geopolitik dan harga minyak. Ketegangan di sekitar Selat Hormuz serta konflik di Timur Tengah dapat meningkatkan permintaan terhadap aset safe haven. Namun, jika lonjakan harga minyak justru memicu inflasi yang lebih tinggi, kondisi tersebut dapat menjadi pedang bermata dua bagi emas karena meningkatkan risiko kenaikan suku bunga.
Harga Emas Bertahan di Atas US$4.500
Dengan harga spot emas berada di sekitar US$4.520 per ounce, pasar masih menunjukkan kekuatan setelah lonjakan tajam pada sesi sebelumnya. Keputusan Treasury AS meningkatkan buyback obligasi jangka panjang menjadi katalis baru yang membantu meredakan sebagian tekanan dari kenaikan yield Treasury.
Namun, reli emas belum sepenuhnya bebas dari risiko. Prospek kenaikan suku bunga The Fed, inflasi yang berpotensi kembali terdorong oleh harga energi, serta perkembangan pasar Treasury tetap menjadi faktor yang harus diperhatikan investor.
Untuk saat ini, kombinasi pelemahan dolar AS, ketidakpastian geopolitik, tingginya utang pemerintah AS, dan intervensi Treasury terhadap pasar obligasi memberikan fondasi positif bagi harga emas. Jika tekanan yield obligasi mereda dan dolar kembali melemah, emas berpeluang mempertahankan posisinya di atas US$4.500. Sebaliknya, sinyal pengetatan moneter yang lebih agresif dari The Fed dapat menjadi penghambat utama bagi kelanjutan reli logam mulia.
Source: Newsmaker.id
